3月5日，东吴证券宣告一篇机器摆设行业的咨询陈诉，陈诉指出，不断推举光伏摆设和半导体摆设及零部件；提倡体贴通用&工程机器景气苏醒时机。
1.推举组合：三一重工600031）、恒立液压601100）、晶盛机电300316）、先导智能300450）、迈为股份300751）、华测检测300012）、拓荆科技、杰瑞股份002353）、柏楚电子、长川科技300604）、奥特维、富创精巧、杭可科技、绿的谐波、芯源微、奥普特、金博股份、新莱应材300260）、海天精工601882）、高测股份、利元亨、至纯科技603690）、联赢激光、纽威数控、道森股份603800）。
近期半导体行业利好事变持续，①长江存储注册血本金由562.7亿余元，大幅添加至1052.7亿余元。此中，大基金二期认缴出资近128.87亿元，出资格式为泉币和股权。②3月2日邦务院副总理刘鹤正在北京调研集成电途企业成长并主办召开闲讲会，指出成长集成电途家当必需阐扬新型制上风，用好政府和市集两方面气力，凸显出邦度成长半导体行业的信念。根本面方面，2022年中芯邦际血本开支为63.5亿美元，2023年血本开支估计支柱持平，仍旧支柱较高血本开支，推敲到前期招标有少许延后（中芯京城瓶颈摆设影响等），咱们估计Q2希望招标启动。眼前配景下，进口取代逻辑正正在不断持续加强，将是一条首要的投资主线，看好半导体摆设后续行情：重心推举长川科技、拓荆科技、至纯科技、芯源微，北方华创002371），中微公司、万业企业600641）、盛美上海、华峰测控。提倡重心体贴低邦产化率、弹性空间大的量测症结，体贴精测电子300567）。
HJT正在2024年希望成为光伏电池片主流技艺：与TOPCon比拟，2022年-2023年较众光伏企业选取扩产TOPCon，但TOPCon降本和提效空间有限，遵守咱们测算结果HJT的单W本钱，可比TOPCon低0.15元/W旁边；与钙钛矿比拟，单结钙钛矿良率较难擢升AG九游会官方，最优计划为HJT+钙钛矿的叠层工艺，估计会正在2026-2027年HJT抵达功效极限时走向家当化。故咱们估计2023H2各家头部企业会胀舞HJT的3-5GW级别招标，2024年发轫HJT将造成新扩主流。
正在HJT行业的差异成长阶段，即新进入者扩产整线、龙头企业范畴化分段招标，迈为举动龙一均具备整线交付、单机技艺上风，HJT整线摆设市占率希望赓续坚持正在70%+；同时正在2023年行业扩产TOPCon、XBC的景况下迈为同样受益，迈为是丝印摆设龙头，单GW投资额约0.3-0.4亿元，遵守2023年TOPCon扩产200GW，迈为市占率75%估算，咱们估计2023年丝印订单可达50亿元。重心推举硅片摆设龙头晶盛机电、电池片摆设HJT整线龙头迈为股份、切割摆设龙头高测股份、组件摆设龙头奥特维、热场龙头金博股份。
①通用拐点驾临前夜，看好板块时机。宏观：2023年1月PMI指数为50.1，重回兴衰线万亿元，均超市集预期。订片面：1月受高基数+春节影响，行业订单增速普及降落，但刀具行业需求还是茂盛，闭键龙头企业订单排产仍正在1-1.5月旁边。2月前瞻来看，闭键企业自春节后筹办景遇不断好转。②一体化压铸排泄加快利好摆设商：
受特斯拉跌价影响，邦内车企本钱端承压，一体化压铸举动降本的有用方式，是大局所趋。咱们估计跟着2023-2024年一体化压铸车死后底板量产，行业需求即将迎来神速增加期，而大型压铸摆设壁垒高，比赛体例好，系家当链最优症结，将充满受益。重心推举：一体化压铸推举伊之密300415）、力劲科技；机床推举海天精工、纽威数控、科德数控、邦盛智科、创世纪300083）；通用减速机推举邦茂股份603915）；刀具推举欧科亿、华锐精巧；工业机械人推举绿的谐波、埃斯顿002747）；FA自愿化推举怡合达301029）。
受益泛半导体零部件邦产取代加快，2022年富创精巧净利润预增70%-104%，新莱应材预增94%-112%、汉钟精机002158）净利润同比增加33%。2023年正在光伏、半导体等泛半导体重点零部件供应偏紧、邦产取代加快配景下，功绩仍希望坚持较高增速。永远看，泛半导体零部件邦产化历程全体滞后于摆设，此中半导体重点零部件邦产化率不敷10%，永远滋长空间开阔，板块回调具备修设吸引力。推举富创精巧、新莱应材、汉钟精机、正帆科技，提倡体贴英杰电气300820）。
2023年2月PMI指数为52.6，环比擢升2.5个百分点，胜过市集预期，成立业景心胸不断擢升。2022年四时度往后，以机床、刀具等为代外的通用自愿化板块迎来一波较为光鲜上涨行情，激光举动通用细分赛道，同样受益于成立业苏醒，但目前股价相对处于底部场所，后续希望迎来补涨时机。重心推举柏楚电子、锐科激光300747），专用激光摆设重心推举德龙激光、联赢激光。
2023年1月挖机销量10443台，同比降落33.1%，此中邦内3437台，同比降落58.5%。出口7006台，同比降落4.41%。咱们以为2023年经济托底下逆周期调控仍有发力空间，叠加2022年片面基修延后至2023年开工，后续基修开工希望启发需求苏醒。环球化兑现希望进献功绩增量，拉平周期震动，工程机器龙头希望迎估值上移。钢材等原原料代价回落配景下，闭键企业利润端希望触底回暖。其它，2024-2025年内销工程机器市集希望迎新一轮更新周期，叠加出口增加、利润率修复，工程机器板块希望回暖。推举环球工程机器龙头【三一重工】，估值修复高弹性【徐工机器000425）】，挖机、高机高速拓展【中联重科000157）】，上逛重点零部件【恒立液压】。
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