AG九游会官方网站包装板滞行业景气擢升公司三季报功绩靓丽

　　事变：公司揭橥2020年三季报，前三季度杀青收入13.65亿，同比延长0.33%，净利润1.36亿，同比延长48.15%,扣非净利润110.82亿，同比延长43.02%。

　　公司三季报体现靓丽，红利才略稳步晋升：公司2020Q3杀青收入5.93亿，同比延长23.85%，净利润5003万元，同比延长51.75%，受益于行业订单不断开释，公司功绩略超商场预期。前三季度公司毛利率为33.23%，较客岁同期晋升3.54pct，四项岁月用度率为21.64%，较客岁上升0.97pct，净利润率为9.95%，较客岁上升3.21pct，红利才略稳步晋升。

　　受益于消费升级及投资回升，包装刻板兴办投资景气向上：公司智能包装线交易下逛重要为乳品和啤酒行业，而装箱机、打包机等单机兴办下逛更为分裂，平常使用于食物、饮料、医药等行业。邦内低温奶跟随消费升级趋向消费陆续延长，新增低温奶投资需求陆续开释，啤酒消费也渐渐从经济型瓶装啤酒转向中高级罐装产物升级，产线更新需求不断开释，本年伴跟着具体创筑业投资回升，包装刻板兴办行业投资景气向上，行业投资需求不断开释，公司行动该细分范围龙头企业明显受益。

　　定增和可转债募资大幅扩充产能，公司希望获取更众商场份额：公司于2018年9月完毕非公然增发，募资3.16亿投向智能包装装置扩产项目和填补活动资金；于2019年12月可转债发行，募资5.12亿投向年产40,000台（套）包装兴办扶植项目和填补活动资金。项目投产后，公司将大幅扩张工业机械人、灌装机和开封装兴办，以及纠缠捆绑码垛等单机兴办产能，后续公司将不断加大商场拓展力度，希望正在更众细分范围获取更大的商场份额AG九游会官方网站。

　　红利预测与投资创议：咱们估计公司2020-2022年净利润分裂为1.60亿、2.40亿和3.36亿，对应PE分裂为27倍、18倍和13倍，保护“买入”评级。